浑水:上市公司造假构成重大风险 卖空者有存在必要性-宣化新闻

                                                                      2020年04月04日 3:01 来源:宣化新闻 编辑:幸运飞艇大数据选号器

                                                                      幸运飞艇大数据选号器

                                                                      【北京地铁魔窗系统】

                                                                      但美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼◇,控告瑞幸作出虚假和误导性陈述△☆∵,违反美国证券法〇〇∵。目前□◇,该项集体诉讼已于2月13日在纽约南区地方法院立案□⌒。美国多家律师事务所发布声明﹡,提醒投资者?∵﹡,有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限∟♀?。加州的GPM律所、 Schall律所∟♂,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示┊π♂,在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失?,可以与律所联系﹡,2020年4月13日是首席原告截止日期⊿☆↑。

                                                                      以做空辉山为例□◇↑,浑水动用的资源之庞大令人叹为观止♂♂。其在报告中写道:浑水对辉山进行了长达数月的调查▽。调查员拜访了35家农场、5个生产基地(其中有一个仍处于建设中途状态⊙∴,另外两个并没有开工建设的迹象);此外♂,浑水还发动了无人机来观察辉山的地址;浑水咨询了三个资深乳业专家⊙π,包括两个具备深刻中国乳业背景的专家;同时↑♀,调查员还与来自三个不同省份的多个供应商和进口商进行了沟通∟,其中有一些向辉山供应苜蓿;最后⌒♀△,浑水还对辉山进行了广泛深入的尽职调查⊿。

                                                                      布洛克也承认∟∟?,说服投资者相信他们对一只股票的看法是错误的↑,这是很困难的事情♂□。

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                                                                      不过∴♂♂,做空从来没有这么简单♂♂,被做空对象也不会“善罢甘休”〇。比如∵∴,网秦当年很快发表声明称浑水的指控纯属“子虚乌有”↑,并在中国对浑水提起了诉讼;嘉汉林业在2011年遭遇浑水狙击之后♀△▽,为调查这项指控花费约5000万美元进行反驳⌒。

                                                                      4月3日晚□,浑水方面回应第一财经记者表示?∴,瑞幸咖啡事件显示了为何市场上需要卖空者的存在♂↑∵。早前◇◇,当我们读到(匿名指控瑞幸造假的)报告时△♀┊,我们相信报告所述是真实的▽▽∟,因此我们开了空仓∟∵。这也对美国市场政策制定者、监管者和投资者敲响了警钟◇□∵,上市公司造假对市场构成重大风险♂〇。”

                                                                      幸运飞艇大数据选号器

                                                                      值得一提的是♂♂,布洛克一直本着“高调做事、低调做人”的原则□△◇,一旦出现做空目标◇,便会公布在社交媒体上∴∵⊙,或通过媒体表达其观点∵♀﹡。靠做空而名声大噪的浑水自称“主动卖空者”∴┊▽,也有另一个更有趣的称呼——“吵闹的卖空者”⌒。 这就意味着π?∵,布洛克不是建好空仓以后就被动地等待股价下跌ππ♀,而是先去积极地做调研⌒☆〇,然后建立仓位☆﹡□,再对外发布引用了大量数据和事实的报告∵,以此说服其他人加入他们的行列☆♂□,一起做空目标公司↑⊿♂。任何人都能轻松地在浑水网站上找到每一份研报并下载∴〇。

                                                                      这是浑水当年最成功的押注♀♀┊。创始人卡尔森·布洛克(Carson Block)在2019年共锁定7家公司卖空△∴。根据他的公开披露的仓位♂☆□,这是他入行近十年来的最大规模的做空行动 ⊿。尽管其中四只股票股价还在下跌△⊿⊙,但亚洲的两家目标公司和德国的一家目标公司已经收复失土┊⌒。

                                                                      在调查辉山的过程中π┊,浑水将自己的调研特点展现无遗——公司实地调研、调查供应商、调研客户、倾听竞争对手△♂。

                                                                      此前⊿,律师和大型企业游说者试图禁止卖空⊙⌒。近期∟☆,疫情导致全球市场剧烈波动∵⊙﹡,因此韩国、意大利、法国、希腊、西班牙等国先后对做空下了禁制令▽□⊿。布洛克发文提及﹡,这些禁止令将损害市场∴?。“这些大型企业当然知道在近期的市场波动下△⊙∵,抛压主要来自于持有多仓的投资者﹡∴⊿。在我们这个卖空群体看来□△♂,如果有人认为我们有足够的资本来对市场是施压♂△△,这种说法就太有趣了△▽。在2008年金融危机复苏阶段⌒∵,很多卖空者都关门歇业⊙⊙﹡。目前♂π△,最大的两大致力于卖空的公司的管理资产规模都不超过20亿美元◇。形成鲜明对比的是∵,富达投资纯做多策略的资管规模高达2.5万亿美元♀⊿。此外⊙,禁止卖空就降低了大型做多投资者承担风险的能力△┊,因为这限制了他们对冲的能力⊿♀⌒。”

                                                                      而且△,浑水在2016年12月就已经发布了辉山乳业的相关报告∴↑,但是股价并没有出现明显反应∵∴♂,由于做空的资金成本很高∴〇,一般沽空机构在发布报告后的几天⊿∵〇,看见股价没有反应就会离场?。所以目前市场上普遍认为⌒,浑水在辉山乳业一战中并未有太大斩获∴。

                                                                      浑水开年告捷今年1月31日△,浑水称收到了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告▽┊,浑水认为报告内容属实☆⌒,在官方推特上发布了这份做空报告⌒。

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                                                                      浑水官网做空报告在瑞幸之前⊙,对中国投资者而言⊿,浑水最近最具名气的案例就是做空辉山乳业⌒。2017年做空辉山乳业时〇◇♂,浑水也表现得十分“吵”▽?∟。当然∴,“吵闹”需要资本♂,而浑水不计成本、面面俱到的公司调查手段就是其一贯的特点▽∴。

                                                                      浑水官网首页?△,创始人接受外媒关于做空公司的采访

                                                                      截至2017年3月31日□??,港交所允许沽空的股票达到939只☆▽,其中就包括了辉山乳业﹡♀,尽管如此▽﹡♂,并非所有券商愿意提供借货沽空的服务∵。另外∴♂♂,也有很多市场人士认为∴┊π,目前香港市场越来越不好做空了∵。很多市场人士认为⊙,浑水此前在辉山乳业的交易中根本没赚到钱♀⊙∵。

                                                                      原因在于?□┊,当时辉山乳业的股价跌得急促﹡⊿∵,只有及时把股票还上才可以盈利♂⌒◇,但辉山乳业跌得太急▽↑♂,很快就停牌了♂〇∴,意味着浑水没办法及时平仓赚到钱?。此外☆,从券商借货的成本也不低⊿▽⌒,除了要向券商及交易所支付费用外△∵♂,其间也需要向借出股票者支付利息⊙。

                                                                      高调的“做空者”2020年3月26日▽,浑水创始人布洛克在英国金融时报发文表示〇,“禁止卖空是对造假公司的施舍”?。

                                                                      浑水创始人Carson Block一直本着“高调做事、低调做人”的原则∵,一旦出现做空目标↑☆⊙,便会通过媒体表达出来

                                                                      美国资本市场以“宽进严出”著名┊⌒,集体诉讼制的建构原理是□,将众多原告针对同一被告的索赔请求聚合在一个诉讼中⊙∵,形成规模效应☆,实现纠纷的一次性解决∟▽。从运行效果看〇∴,它在补偿投资者损失、惩戒不法行为、提升上市公司质量以及维护市场稳定方面成效显著⊙,是注册制顺利运行的重要配套制度保障﹡⊿。

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                                                                      幸运飞艇大数据选号器

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                                                                      做空并非皆坦途浑水做空中概股的历史要追溯到2010年◇▽,当时其因做空东方纸业一战成名以来┊,浑水狙击的中概股对象包括:嘉汉林业(在浑水报告发布当天股价狂泻64%)、网秦(股价暴跌近50%)、分众传媒(股价大跌40%)、大连绿诺干脆(在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌)?。

                                                                      报告认为〇△┊,瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据♀,夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价∟,从而营造出单店盈利的假象⊿⌒?。又通过夸大广告支出↑□,虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实⌒∟﹡。

                                                                      在港股市场↑,如果投资者看淡某只股票⊙┊?,会借券后再沽空┊,等待股价回落后再买回股份还货﹡﹡♀,赚取差价∟▽◇。但借券沽空也有风险⊙,如股沽空后股价不跌反而升♂,那么投资者则需要按要求增加押金♂♂∵,如果以高于沽空价买回股份π┊♀,差价连同相关利息及费用都会造成损失♂。

                                                                      例如⊙π,为了证明辉山扩大了对农场建设的资本支出(以做高当期收益)□,浑水运用了咨询专家和倾听竞争对手的方法∟﹡。包括浑水从MWC公司的调查员拍摄的图片中发现△,辉山多个农场实际都未完成建设△∴,而真正资金耗费颇大的实则为两三家“演示农场”♂,用以接待访客等↑△。同时⊿⌒π,浑水咨询了几名中国乳业专家?⌒,也确认辉山严重夸大了农场建设成本∵⊿。

                                                                      早年浑水靠着做空中概股打响知名度⊙∵。在2019年♂♀⊿,浑水的成绩只能说好坏参半〇⊙⊿,终于最后以一个不错的押注收官﹡。自浑水公司在2019年12月17日表示⊙□,医院运营商NMC Health Plc低估其债务∵☆,高估其现金以来⊿,该公司股价已经下跌了33% 〇。NMC Health是浑水最新的目标∴∟□。该公司否认有不当行为♂,表示将聘请一家会计师事务所进行审查♂,并将对试图操纵其股价的第三方采取监管行动⊙♀。

                                                                      大名鼎鼎的浑水(Muddy Waters Research)早年多次做空美股上市公司∵,让很多公司闻风丧胆▽。此次做空矛头指向的“中国版星巴克”瑞幸咖啡(Luckin Coffee)∴π,4月2日突然披露出来巨额财务造假的消息◇⌒。

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